В первой половине 2026 года совокупный глобальный долг достиг рекордных $365 триллионов, увеличившись за шесть месяцев на $10 триллионов. Одновременно эмитенты стейблкоинов превращаются в заметный источник спроса на краткосрочные казначейские обязательства США.
По данным Institute of International Finance, рост долга обусловлен заимствованиями в развивающихся странах, инвестициями в инфраструктуру искусственного интеллекта и военными расходами. Долг развивающихся рынков вырос на $6,5 триллиона и достиг $110 триллионов; наибольший вклад в этот прирост внёс Китай.
Доля иностранных инвесторов в американских казначейских бумагах к началу 2026 года опустилась примерно до 30%. Часть образовавшегося разрыва заполнили частные инвесторы, в том числе эмитенты стейблкоинов.
Спрос со стороны эмитентов стейблкоинов объясняется устройством самого рынка: токены требуют ликвидных резервов, а краткосрочные казначейские векселя сочетают высокую ликвидность с относительно низким кредитным риском. Принятый закон GENIUS установил федеральные требования к допустимым резервам, включив в их перечень краткосрочные казначейские векселя и ряд других одобренных активов.
Аналитики Federal Reserve Bank of San Francisco ожидают, что при сохранении нынешней тенденции спрос эмитентов стейблкоинов на краткосрочные казначейские бумаги может почти удвоиться и к 2030 году достичь около $400 миллиардов.
Что это значит
Рост глобального долга до рекордного уровня при одновременном снижении доли традиционных иностранных держателей американских гособлигаций меняет структуру спроса на этом рынке. Закон GENIUS формирует прямой канал между расширением рынка цифровых активов и спросом на краткосрочный государственный долг США, всё теснее связывая эти два сегмента. Для инвесторов и регуляторов это означает, что динамика рынка стейблкоинов становится одним из факторов, влияющих на ликвидность и ценообразование в сегменте казначейских векселей.
Читайте также
Источники
- Crypto Economy
