В четверг индекс волатильности американских казначейских облигаций MOVE резко вырос до 104 пунктов — самого высокого уровня с марта. При этом рынок акций и криптовалют сохранял спокойствие: соответствующие индикаторы волатильности оставались вблизи годовых минимумов.
Индекс MOVE, отражающий ожидаемую волатильность Treasuries, поднялся примерно с 80 пунктов во вторник до 104 в четверг. Одновременно доходность 10-летних казначейских облигаций США ненадолго достигала 5,2%, после чего снизилась до 5,163%.
Индикаторы волатильности других рынков не последовали за MOVE. Индекс Cboe VIX, отслеживающий ожидаемую волатильность S&P 500, находился около 14 — вблизи годового минимума. Годовой индекс 30-дневной подразумеваемой волатильности Bitcoin от Volmex, BVIV, держался около 37 пунктов, недалеко от своего годового минимума в 35.
Расхождение между рынками отразилось в корреляционных данных. За 20-дневный период корреляция между VIX и MOVE опустилась до −0,06 — впервые с апреля 2024 года она стала слегка отрицательной. Связь между BVIV и MOVE составила −0,37, что относится к числу самых низких значений за последние годы.
В марте, когда индекс MOVE в последний раз находился на сопоставимых уровнях, S&P 500 был около 6 350 пунктов. С тех пор индекс поднялся до 7 704 пунктов, прибавив около 21%. Среди факторов, влияющих на долговой рынок, отмечается война на Ближнем Востоке, которая подтолкнула вверх цены на нефть и дизельное топливо и осложнила инфляционный прогноз.
Что это значит
Рост MOVE сигнализирует о том, что участники рынка облигаций закладывают в цены повышенную неопределённость относительно ставок. Усиление волатильности в Treasuries приводит к ужесточению финансовых условий и снижает готовность инвесторов принимать риск — даже если фондовый рынок и криптовалютный сегмент пока этого не отражают. Разрыв между MOVE и VIX достиг редких значений, что само по себе является сигналом для тех, кто отслеживает межрыночные зависимости.
Читайте также
Источники
- Coinspot.io
